销量下降为何利润反增？GM靠皮卡与SUV再次上调盈利预测
▲ GM虽然面对销量下滑，第二季度核心盈利仍增长30%，皮卡与大型SUV继续成为主要利润来源。（示意图） 汽车销量下降，车厂利润是否一定跟着减少？GM公布的2026年第二季度业绩，正好说明销量并不是决定车厂盈利的唯一因素。 GM第二季度调整后息税前盈利达到39亿美元，比去年同期约30亿美元增长30%。公司也再次把2026年全年调整后盈利预测提高5亿美元，最新范围为140亿至160亿美元。 这是GM今年第二次上调盈利预测。支撑盈利的并不是销量大幅增长，而是美国消费者继续购买售价较高、利润也较丰厚的皮卡和大型SUV。 销量下降，利润率却明显提高 GM第二季度在北美的汽车销量下降约4%，但北美调整后利润率却由去年同期的6.1%，提高至8.6%。 其中一个重要原因，是GM在美国销售的车辆平均成交价约为5万2000美元，并且较去年同期略有增加。消费者购买的车型，也继续集中在皮卡、大型SUV和高配备版本。 对于车厂而言，销售一辆高利润皮卡带来的盈利，可能远高于销售一辆入门级轿车。因此，即使总销量减少，只要产品组合转向利润更高的车型，整体盈利仍有机会增长。 皮卡与SUV继续成为利润支柱 GM旗下拥有Chevrolet Silverado、GMC Sierra，以及Cadillac Escalade等高价车型。这些车型在北美市场拥有稳定需求，也是GM利润最高的产品之一。 尽管美国消费者面对燃油价格、通胀及就业增长放缓等压力，皮卡与SUV需求仍保持韧性。GM也表示，当地市场售价保持稳定，帮助公司抵消部分关税和供应成本。 这也反映美国汽车市场一个长期现象：车厂不一定追求销售最多车辆，而是更重视每辆车能够带来多少利润。 ▲ GM的盈利动力主要来自高利润皮卡与SUV，但仍面对关税、生产回迁、电动车重整及物流成本压力。 缩减电动车业务，短期亏损减少 GM第二季度也受益于燃油车销售表现较强，以及电动车销量明显下降。由于电动车业务过去仍处于亏损阶段，减少部分电动车生产和投资，有助于公司降低短期亏损。 GM预计，2026年电动车业务亏损可减少10亿至15亿美元。降低电动车亏损，也是公司再次上调全年盈利预测的原因之一。 不过，缩减电动车业务并不是没有代价。GM第二季度录得约23亿美...
